鐵礦石價(jià)格拐點(diǎn)已經(jīng)到來了嗎？寶鋼股份總經(jīng)理馬國強(qiáng)日前在業(yè)績說明會(huì)上肯定了這種看法。
鐵礦石價(jià)格拐點(diǎn)已現(xiàn)
馬國強(qiáng)稱近幾年鐵礦石價(jià)格暴漲，大量資本進(jìn)入開采業(yè)，未來1-2年內(nèi)大量新項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，全球三大供應(yīng)商在2012年年底和2013年也將有大量的鐵礦石項(xiàng)目投產(chǎn)，而占全球需求近半的中國增速正在減緩，使一直趨緊鐵礦石價(jià)格拐點(diǎn)已經(jīng)提前到來。
這對鋼鐵股利好幾何？分析師馮剛勇接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，鐵礦石供求關(guān)系正在扭轉(zhuǎn)，鐵礦石價(jià)格大幅下跌，到岸價(jià)從今年最高的198美元/噸跌到最新的131美元/噸，跌幅超過30%，但鋼材價(jià)格也在下跌。而且鋼材價(jià)格下跌在先，鐵礦石價(jià)格下跌是由下游傳導(dǎo)所致，而且價(jià)格下跌從10月中旬才開始，鐵礦石價(jià)格下跌對鋼鐵行業(yè)的業(yè)績影響還未有體現(xiàn)。鐵礦石供應(yīng)商有無可能減少產(chǎn)量以維持高價(jià)呢？馮剛勇稱，當(dāng)然有這種可能性。但目前的情形是，全球鋼材增速減緩明顯，而鐵礦石生產(chǎn)還在不斷擴(kuò)產(chǎn)，重要的是，鐵礦石最高價(jià)時(shí)礦商的毛利率高達(dá)80%，現(xiàn)在跌價(jià)了，但毛利率還在60%左右，利潤還非常豐厚，減產(chǎn)的動(dòng)力也不足。
馮剛勇稱，鋼鐵生產(chǎn)成本中鐵礦石占55%-60%，鐵礦石價(jià)格下跌幅度大于鋼材下跌幅度，對鋼鐵股應(yīng)是利好，但目前還看不到鋼鐵股的大機(jī)會(huì)。
寶鋼總經(jīng)理馬國強(qiáng)認(rèn)為，中國的工業(yè)化城市化還在進(jìn)行中，鋼材生產(chǎn)企業(yè)的困境不是需求而是成本太高，近幾年鐵礦石價(jià)格暴漲吞食了鋼鐵企業(yè)的利潤。這導(dǎo)致鋼鐵股不被市場看好。如果鐵礦石價(jià)格降下來，按照馬國強(qiáng)的邏輯，需求有保證，成本卻下降，那么鋼鐵股的估值就有機(jī)會(huì)提高。鋼鐵股就有可能從現(xiàn)在的沒人愛變成有人愛。
鋼鐵股具備安全邊際
鋼鐵股從股市2007年見頂以來，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大盤。比如武鋼股份，2007年最高價(jià)為23.68元/股，現(xiàn)在只有3.50元左右。在本輪反彈中，鋼鐵股也落后大盤，整體估值處于歷史最低位，大量的鋼鐵股股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)。
據(jù)外電報(bào)道，由于供給飆升，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑦B續(xù)四年下跌，這將是自1982年來首次出現(xiàn)該情況。高盛澳洲合伙人控股公司稱，即使中國鋼鐵生產(chǎn)減速壓低需求，鐵礦石供應(yīng)在2015年仍將飆升53%。接受彭博新聞?wù){(diào)查的10位分析師給出的平均預(yù)期為：未來四年，全球鐵礦石價(jià)格或下跌29%，由今年的173美元/噸降至2015年的123美元/噸。
分析師劉元瑞認(rèn)為，10月份以來鋼價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌，鋼價(jià)的下跌已經(jīng)開始影響產(chǎn)量，鋼廠的減產(chǎn)使礦價(jià)的下跌進(jìn)一步加速，鐵礦石跌幅超過同期鋼材價(jià)格下跌的幅度，鋼鐵行業(yè)將逐步觸底，鋼價(jià)難漲但盈利可能環(huán)比改善。
分析師衡昆認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)估值和盈利下調(diào)的空間較小，提供了安全邊際，具有防御價(jià)值，因此并不看空鋼鐵行業(yè)。
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